招商证券-豫金刚石-300064-公司点评报告：大单晶和线锯业务开始发力继续强推-150514

　　1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　公司第一季度销售收入和净利润分别为1.57亿元和2100万元，同比增速分别为25%和31%，在传统人造金刚石基本维持价量稳定的情况下，增长主要来自于新产品金刚石线锯和大单晶的放量，公司调整了相应的战略和产品结构，同时产品多元化战略实施到位，业绩有明显的增长。

　　【慧博投研资讯】金刚石大单晶有望成为2015年经营增长新引擎。（慧博投研资讯）

　　公司目前已经可以合成出8mm以上的优质金刚石大单晶，是唯一一家掌握了六面压机批量合成3mm以上金刚石大单晶技术的公司。2014年大单晶销售及利润的贡献率约为10%，而2015年一季度大单晶的利润贡献率已高达25%，毛利率在50%-70%之间，显著超越一般的金刚石微粉。预计2015年全年大单晶放量将呈上升趋势。目前单晶市场相对成熟，而大单晶的市场空间仍然处于快速扩张阶段。公司宝石级单晶进军下游轻奢消费蓝海，一旦合作模式成熟，增长空间巨大，同时，如果未来能够成功实现品牌置入，则公司的下游需求蓝海将再度扩展。目前宝石级单晶下游应用至消费领域才刚刚开始。下游用途主要用作消费装饰。公司与某著名轻奢消费品牌正在商榷合作事宜，一旦新的合作模式成立，新的蓝海市场将随之打开。人造钻石在价格上面较天然钻石有极大的价格优势，我们认为，人造钻石在轻奢领域的应用只是时间问题，轻奢消费领域蓝海才刚刚打开。我们预测，未来人造钻石能够仿照人造水晶的思路，出现品牌置入（人造水晶施华洛世奇），则下游需求蓝海将再度扩展。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。我们强烈看好公司的宝石级单晶在未来打开下游消费蓝海市场，预估2015-2016年每股收益0.26和0.35元，今年将实现较大产品方向转型。

　　本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！

　　为了完善报告评分体系，请在看完报告后理性打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。